谷银关注 | 芯片管制持续升级，国产替代有望加速

事件描述

10月17日，美国政府公告，美计划升级对华芯片出口管制，管制措施分为三方面：高性能芯片出口收紧、半导体设备限制升级以及将13家中企列入实体清单。相关措施预计在公告之日起30天后生效。

核心观点

半导体制裁再度升级，Chiplet芯片、半导体设备、国产GPU将受影响。此次芯片管制对于高性能芯片标准进行了更新，根据《先进计算芯片规则（AC/SIFR）》，最新的限制标准将由“性能密度阈值”取代“互连带宽”参数。这意味着试图通过使用“Chiplet”技术来绕过限制的方法或将失效，英伟达大部分芯片均受到限制。此外，美国添加了部分中企至贸易限制名单中，以限制其芯片及相关设备的进口。据集微网引用路透社消息，设备清单中新增部分深紫外（DUV）光刻系统，这将阻止中国Fab厂采购较旧型号的DUV设备和备件。壁仞科技、摩尔线程、光线云、超燃半导体等先进IC公司被列入此次实体清单中，相关公司未来的晶圆代工及用到美国技术的相关产品或将受限。

美系算力芯片进口受阻，国产算力芯片有望深度受益。在此次新规发布前，中国能够购买带宽稍低的加速卡版本，如英伟达的A800和H800。新规后，包括A100、A800、H100、H800、L40、L40S和RTX 4090在内的相关芯片被全部禁止。国内终端厂商只能采购非美生产和非美技术相关的算力芯片用于算力基础设施扩建，我们认为，国产算力产业链将有望深度受益。伴随着AI多模态大模型训练需求的快速提升，国产芯片受到下游需求曲线或将右移以及斜率或将增大等影响，迭代速度有望加快，算力芯片的国产化率有望加速提升。已在多家头部客户完成产品导入、处理器产品进展顺利、具备较强兼容性、对主流大模型适配良好的国内AI算力芯片厂商有望迎来加速成长机遇。

华为及国产先进IC公司有望加速半导体产业链发展。华为作为国产AI算力的主力供应商，旗下昇腾910对标英伟达A800，MindSpore生态也逐渐成熟，或将带领中国算力快速崛起。算力方面，昇腾910完全达到设计规格，半精度（FP16）算力达到320 TFLOPS，整数精度（INT8）算力达到640 TOPS，功耗310W。在AI服务器方面，Atlas 800训练服务器（9000）包含4张鲲鹏920 CPU芯片+8张昇腾910 AI芯片，算力可达2.24PFLOPS@FP16。而此次被列入实体清单的算力相关公司亦会加速上游芯片制造、先进封装、设备材料零部件等环节的技术突破，产业链上下游有望共同受益。

综上所述，美国对华半导体的制裁升级将加速国产半导体产业链发展，AI国产芯片、华为算力产业链、半导体制造上下游有望持续受益。