谷银关注 | 疫情影响减弱叠加出游限制“松绑”，旅游市场显著升温

旅游业是国民经济的战略性支柱产业，《“十四五”旅游业发展规划》发出建设“旅游强国”的号召。2020年以来，统筹疫情防控和经济发展，旅游消费政策总体呈现从限制到放开的变化。从产业建设角度，近年文旅部陆续制定政策促进旅游业高质量发展。

行业总体运行方面，疫情前，旅游业受惠于经济增长、政策支持、基建改善等多因素呈现持续较快增长；疫情三年（2020-2022）旅游业受损，国内游缩水严重，国际游基本停滞；2023年以来受疫情减弱下的消费政策松绑刺激，上半年国内游人次、收入同比分别增长63.9%、95.9%，出境游人次恢复至2019年同期的49.7%。

行业内部运行方面：（1）旅行社：疫情三年组织国内游人次年均降39.45%，旅行社数量年均增5.36%，面临竞争压力。2023年前二季度接待国内游人次同比增长261.70%，业务强劲复苏。（2）星级饭店：疫情三年数量年均降6.67%，维持长期降势，新冠疫情未对星级饭店数量变化造成重大冲击。疫情三年营收随疫情波动，2023年以来加速恢复。（3）景区：A级景区数量持续增长，但受疫情影响，疫情三年经营规模断崖式下滑。2023年上半年，样本景区企业统计显示，景区经营状况普遍好转。

行业债券融资方面，2020年休闲服务业（剔除餐饮、其他休闲服务）债券发行1129.2亿元，创近年高峰，反映新冠疫情冲击下的宽信用政策刺激效应。2021年以来发行规模较2020年降温，2023年1至8月发行389亿元，同比降8.47%。

展望未来，基于以下因素，我国旅游业有望恢复持续增长的步伐，并且更加注重高质量发展：一是宏观经济和居民收入增速反弹、居民消费结构继续升级、新冠疫情影响消退情况下，旅游消费潜力有望加速释放。二是借力政策驱动和产业内功修炼，旅游业供给侧有望深入推进高质量发展。三是交通、信息等设施建设和科技创新，有望推动旅游业外部境不断改善。